好牛优配华尔街到陆家嘴精选丨美英达成贸易协议框架；自动化、电商、啤酒三大行业领军企业季度业绩均超预期；Evercore lSl上调美国AI云计算资本支出预测

①美英达成贸易协议框架美股收高好牛优配

昨晚，特朗普宣布与英国达成重大协议，将降低贸易壁垒，扩大美国商品市场准入，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美国降低对英国汽车出口的关税。特朗普表示，协议的全部细节将在未来几周内继续磋商，英国将加快美国商品通关流程，降低农业、化工、能源和工业出口品的壁垒。英国首相斯塔默表示，该协议将促进美英贸易，保护并创造就业。该协议在华尔街引发谨慎乐观情绪，美股隔夜上涨。英国在美国贸易中角色相对较小，且美国对英国商品征收的10%关税将继续实施。双方在一些关键细节上存在分歧，凸显了协议是在仓促之下达成的。

国鸣投资秦毅：昨天宣布的是一份贸易框架协议，而不是完整广泛的自由贸易协议。美国商务部长卢特尼克表示，对美国存在贸易逆差的国家，10%的基准关税是最好的结果，美国与英国达成首个贸易协议，未来数周达成数10项贸易协议，预计7月8日前达成，也希望与亚洲大国达成贸易协议。美国获得英国100亿美元波音合同，包括乙醇、牛肉等农产品进入英国市场；英国方面的罗尔斯-罗伊斯喷气发动机和零部件免税，钢铝关税取消；出口10万辆汽车按10%关税，超过按25%关税执行。

法国里昂商学院管理实践教授李徽徽：此次美英关税协议反映出一个趋势：在全球重回贸易保护主义的背景下，英美正在推动“策略性双边贸易缓和”，以维护各自在高端制造和食品安全领域的核心利益。但我判断，这类协议本质上是“结构性妥协”，而非“市场化开放”。美国保留10%基准关税，释放出一个明确信号：关税将作为“谈判筹码的常态化工具”，并非回归自由贸易的前奏。从更广泛的视角看，这种“双向交换式降税”模式可能成为未来发达经济体之间常态化博弈方式，尤其在高科技、绿色能源和关键制造领域，“零和思维”正取代“多边互利”。对于其他国家而言，这类协议强调了打造“不可替代产业链节点”的重要性，而不是幻想关税环境回暖。

东北证券首席投资顾问郭峰：关注贸易协议进程，中国坚持做好自己的事务。

②罗克韦尔自动化季度业绩超预期上调年度盈利预期

罗克韦尔自动化在2025财年第二季度实现总营收20.01亿美元，每股收益为2.45美元，均超预期。公司前六个月累计收入38.82亿美元，同比下降7.08%；累计净利润4.26亿美元，同比下降10.88%。尽管销售额下降，但公司通过成本削减提升了利润率，并上调年度盈利预期，目前预计调整后每股收益在9.20-10.20美元之间。尽管美国制造业因关税政策放缓，但自动化和工业软件需求表现强劲。罗克韦尔计划通过定价策略和供应链措施抵消关税成本。摩根大通上调了罗克韦尔自动化的股票评级，新的目标价为271.00美元，较板块溢价30%。这一调整反映了摩根大通基于对周期性盈利复苏的预期，对罗克韦尔自动化盈利复苏潜力的信心增强。

国鸣投资秦毅：公司季度盈利和订单均超市场预期，其中，每股收益2.45美元，超出预期17%，订单结束连续6个季度的负增长，达到0.9%。公司延续一季度经营执行面的积极面，制造业回流背景下的需求拐点出现。公司经营利润率大幅超过市场预期250个基点；因此将2025年全年盈利预期大幅提高5%。

东北证券首席投资顾问郭峰：当前A股机器人产业需求旺盛，未来可以持续关注。

③拉美电商巨头MercadoLibre（美客多）一季报亮眼股价创新高好牛优配

拉美电商MercadoLibre昨天发布的财报显示，一季度营收59.4亿美元，同比增长36.97%；摊薄后每股收益9.74美元，同比大增43.66%，均超预期。在持续战略投资的推动下，总收入同比增长37%，商业收入同比增长32%，金融收入增长37%，Mercado Pago的金融科技收入增长43%。这家拉丁美洲电子商务和金融科技平台公司表示，本季度巴西、墨西哥、阿根廷和智利等主要市场的品牌偏好达到了历史新高。MercadoLibre美股隔夜收涨6.54%，报收于2410美元，创历史新高。

国鸣投资秦毅：MercadoLibre（美客多）成立于1999年，主营业务包括电商业务和金融科技业务，是拉美最大电商平台，业务覆盖18个国家，提供包括购物、支付、广告、信贷和物流等在内的全方位服务。美股股价创出历史新高，市值突破1200亿美元。公司一季度GMV（商品交易总额）继续快速增长，增幅达到40%，活跃卖家同比增长25%，巴西业务更是同比大增30%，EBIT（息税前利润）同比增长45%至7.6亿美元。

东北证券首席投资顾问郭峰：A股仍是修复行情，刺激内需政策仍在发力。

④百威英博一季度营业利润增长7.9% 远超预期

全球最大的啤酒制造商百威英博公布，2025年一季度营业利润增长7.9%，远超分析师预期的3.1%。尽管全球啤酒销量下降2.2%，且美国业务营收下滑5.1%，但公司利润率仍实现增长。美国业务一季度营收同比下降了5.1%，主要原因是销售天数减少、复活节推迟及恶劣天气。不过，销售成本降低和有效的间接管理助力公司利润率提升。公司首席执行官Michel Doukeris表示，公司战略的持续执行推动了良好开局，并增强了他们对实现2025年目标的信心。

国鸣投资秦毅：百威一季度营业利润的增幅是市场预期的2.5倍多，虽然销售量下降，但成本下降和费用降低推动利润率上升。百威南美业务增长1.3%，部分抵消了北美业务的疲弱（降幅6.4%）。另外，美元一季度的下跌提供了汇兑收益。公司全年展望维持积极，EBITDA预计增长4%-8%，资本开支35亿-40亿美元。

⑤Evercore lSl上调美国AI云计算资本支出预测潜在受益美股有哪些？

Evercore ISI发布研报指出，受人工智能和云基础设施投资推动，美国核心超大规模科技公司第一季度总资本支出达810亿美元，同比增长71%。因此他们将2025年美国云计算资本支出同比增长预期从38%上调至44%，他们认为这一上调应该有助于缓解最近关于数据中心容量需求暂停 / 放缓的任何担忧，因为超大规模企业继续加大人工智能基础设施投资。谷歌预计2025年支出750亿美元，同比增长43%；微软一季度资本支出同比增长53%，预计二季度继续增长；Meta将2025年资本计划上调至640亿-750亿美元；亚马逊一季度资本支出同比增长72%至250亿美元；甲骨文一季度资本支出增长3倍，上调全年指引至160亿美元。生成人工智能是数据中心支出的增量驱动力：超大规模企业将需要投资GPU服务器和辅助硬件，这将有利于OEM，如Arista Networks、瞻博网络、思科等。更高的功率 / 冷却密度要求将推动Vertiv Holdings等供应商的需求。最后，连接密集模型训练聚群将推动连接器 / 电缆 / 光纤（安费诺、Ciena、CommScope）的需求。

法国里昂商学院管理实践教授李徽徽：AI行业正从“GPU堆量逻辑”进入“能效与系统集成为核心竞争力”的新阶段，2025年支出增长虽表面由模型训练需求驱动，但深层动因在于推理规模化所需的持久算力基础。相比训练的阶段性采购，推理要求的是低延迟、高能效、可复制，驱动电力、冷却、互连全面重构。未来三年，资本支出的边际弹性将逐步从芯片向电-冷-光中游环节转移。谁能提升每瓦能耗对应的模型有效算力，谁就主导下一轮平台能力升级。这也意味着高增长将更多出现在液冷、硅光互连及定制化基础设施集成商，而不是已经被充分定价的GPU厂商，也就是投资机会不在“多买芯片”，而在“把算力用好”。

东北证券首席投资顾问郭峰：全球AI发展势头强劲，软硬件需求仍然强劲。

⑥日元利率领域人才争夺加剧

在经历了数年来最大的市场波动后，日元利率领域的人才争夺战愈演愈烈。由于特朗普引发的卖压，日本债券收益率升至20年最高，许多市场参与者为吸引日元利率交易员，纷纷开出数百万美元的薪酬方案。4月债市动荡让许多交易员遭受损失，促使他们更积极跳槽。招聘公司Morgan McKinley董事Yoshiki Kumazawa表示，对冲基金仍在积极招聘日元利率交易员，此类人才供不应求，未来可能有更多人员变动。

国鸣投资秦毅：对冲基金纷纷拿出数百万美元年薪聘请交易员，如BlueCrest Capital Management的Makoto Harimoto势将加入Modular Asset Management担任投资组合经理，以协助扩大日本业务。拿到约3000万美元薪酬方案的Ron Choy也离开了BlueCrest，转投Balyasny Asset Management等。日本30年国债和5年期国债收益差一度达到193，创20年新高。去年8月，日元套利交易的平仓给全球市场带来冲击。日本通胀上升，关税政策不确定，以及地缘政治不稳，日元利率交易升温。

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